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南方瑞合三年定期开放混合型发起式基金(LOF)是业内首只“赚钱才收固定管理费”的基金。该基金托管于中国建设银行,采用三年定期开放的运作模式,在固定管理费的基础上率先进行创新,即若封闭期后收益率为正,才收取1.5%/年的固定管理费,否则不收取管理费,通俗而言就是“赚钱才收管理费,多赚不多收”。>>>张海波:揭秘南方瑞合那些事

A股及海外中资股估值均已经修复至接近历史均值或者略低于历史均值的水平,虽然整体估值依然说不上贵,但修复程度已经较为显著。1)A股市场的估值水平已经从年初较为极端的低位回到接近历史均值附近,沪深300指数前向市盈率为11.3倍,仍低于12.9倍的历史均值(2005年至今),其中非金融部分前向市盈率15倍,也仍低于16.2倍的历史均值。2)扣除A股部分的MSCI中国指数前向市盈率11.4倍,接近略低于历史均值(2006年至今);但其非金融部分的前向市盈率为14.2倍,已经略高于历史均值。3)与全球主要市场相比,A股和港股目前的整体PE、PB估值仍处在中等偏低位置,沪深300非金融相比当前的标普500仍有11%的估值折价(按前向市盈率计算,市净率折价更高)。

虽然基金经理提到配置了强势的板块,但其一季度末重仓股的表现似乎有些不尽如人意。它的十大重仓股分别为迈瑞医疗、招商蛇口、华夏幸福、药明康德、艾德生物、保利地产、航天信息、华大基因、开立医疗和美年健康,然而截至4月24日,今年以来的平均涨幅只有19.04%,其中开立医疗的涨幅仅有5.34%,而同期上证指数的涨幅已经达到了28.38%。

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