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在国内市场不断下跌过程中，市场分析不断解读最新出台的货币财政政策，而且附上历史上各种著名的案例，但是，对于货币财政政策的着力点基础性资产，似乎缺乏详细的分析。以史为鉴，我们试想如果只是货币财政政策，没有IT产业这个基础资产的创新大发展，哪里会出现美国上个世纪80年代以来的最长的大牛市？

投资中国的历史性机会——在北美交流中国经济与资本市场（海通宏观每周交流与思考第290期，姜超等）摘 要每年年底，我们都会到北美拜访客户，而今年这一次我们来到加拿大，恰逢全球股市大跌，熊市的气息扑面而来，加上A股今年的表现也不争气，到底海外客户有没有兴趣听我们讲中国，坦白说出发前我们心里并没有底。

从08年金融危机开始，每次我们遇到经济下行的挑战，都是通过大幅举债来解决，到目前为止我们已经经历了三轮债务周期。第一次是08-09年，为了应对全球金融危机的挑战，我们发动企业部门大幅举债，加码制造业投资。虽然我们率先从全球金融危机中复苏，但代价是企业部门负债过度、制造业产能过剩。

从险资在股票和证券投资基金的余额来看，4月份比3月份下降了242.97亿元，5月份比4月份增加了473.63亿元。上述券商非银分析师表示，险资投资余额占比上升可能有两方面因素：一是投资额增加，二是股价上涨带来市值上涨。不过从上半年股市的表现来看，多数个股的走势皆为震荡下行，5月份险资权益投资余额环比上涨、占比上升，主要可能是受险资新增投资的影响。

谈及未来如何保持资管业务的领先优势，他介绍称，该行主要的考虑是一定要坚持好持续深化大资管的发展战略，努力抓好四项重点工作。第一是稳固发展。合理安排老产品的压降，安排好新老产品的有序衔接，包括未来新的发展模式的有序衔接。第二是加快转型，加快推进销售、产品、投研、风控、运行估值、组织架构这六大体系的建设，重点是加强投研驱动，丰富投资策略，积极探索包括股权类、混合类、衍生类以及私募产品在内新的产品布局。第三是进一步防范风险。第四是强化协同。

无论是取消所有的医保个人账户，还是实现医保基金全国统筹，都将使医保资金从多个资金池汇聚成一个统一的庞大资金池，不仅将增强医保基金互助共济功能，而且也可增强医保基金抗风险的能力，并有望降低医保基金管理成本和财政压力。所以，期待相关改革尽快启动。