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另外，对于券商资管业务发展趋势，东兴证券非银团队认为，券商资管行业集中度上升有限，这为中小券商的精品资管战略提供可能性。事实上，券商资管、公募基金和银行理财之间一直有着同业竞争的关系。9月28日，银保监会公布了《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称“理财新规”），这标志着市场期盼已久的银行理财新规的正式落地。理财新规规定，公募和私募理财均可以投资非标，但需满足期限匹配和限额管理两大原则，理财投资资管产品仅可以一层嵌套。

当然这样的产品战略，结果也是一分为二的。比如大文娱产品里，网易有游戏、音乐，也有次一级的阅读和漫画，但缺少影视出品、视频平台和直播平台。我们看看BAT在视频网站周边的巨坑，就知道网易只做轻资产的音乐是多么高明。再比如网易电商瞄准了大城市人口消费升级的需求，从进口商品和生活日用品优选两个角度，切中了电商消费的时代要害。却没有发力支付、金融和新零售，更没有做IoT和人工智能，反向说明网易对商业的边界感是很强的，生意就是生意，不追风口不讲概念。

2019年，也是长江证券发展史上刻骨铭心的一年。心中有光的人从不放弃，聚力前行的人克难奋进，书写了来之不易的精彩答卷——在公司“服管、敢管”的管理理念下，整体意识、责任意识、协同意识趋向共识；合规风控内控管理、中后台支撑保障等总部管理能力显著提升，子公司穿透管理不断强化；“德才兼备、以德为先”的选人用人理念得以践行，风清气正的文化生态正在养成。遵循“扩张与整固并重、激励与约束并重、放权与监督并重”的经营思路，公司回归本源，扎实走好综合化发展之路，整体经营业绩明显改善；公司坚持以投研能力和金融科技为公司发展的核心竞争力，全面驱动整体业务发展。

26日晚间广发证券发布的年报清晰显示，广发证券2018年度实现营业收入152.70亿元，同比下降29.43%；实现归属上市公司股东的扣非净利润39.03亿元，同比下降53.25%，而营收下降的主要原因之一，正是该公司旗下基金亏损。据公告披露，广发投资在开曼注册成立了一只以衍生品对冲策略为主的多元策略基金GTEC Pandion Multi-Strategy Fund SP（下称“Pandion基金”）。该基金于2018年 12月31日的净值-0.44亿美元，2018年度亏损1.39亿美元，使得公司2018年合并净利润减少9.19亿元人民币，已超过公司2017年度经审计净利润的10%。同时，广发控股香港有关子公司后续存在潜在诉讼或潜在被诉讼的可能性，相关诉讼结果具有不确定性。

即便估值下调，有投资者依然对小米的估值处于观望的状态。两位被拒之门外的机构人士对经济观察报记者表示，如今股市行情不好会首选投资盈利能力较强的企业，新经济股上市之后往往遭遇破发或股价下跌，而且从小米的财务业绩上来看赚的并不太多，因此他们还在考虑投不投。

发生在大洋的困局似乎并不是个案。大恒科技某前任高管告诉记者：“目前大恒科技已经断了资金来源，贷款无门，成了一盘死棋。目前包括大恒光电在内的多个事业部，从高管到普通员工都表示看不到前途。”“如果人都走了，没人才、没资金、没机制，只能等死。”曾担任大恒科技副董事长、总裁的姚威说。