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因为你要看指数的涨跌影响的因素太多了，我的体会和影响是，综合起来你的准确率很低。所以我们宁可愿意把精力放在找行业、找公司。再一个是我们的板块和各股的配置有一些基本的原则，我看了一下过去60年美国市场上涨跌的情况，我发现挺有意思的。美国在过去60年就分两类行业，一类是收缩性的行业，一类是扩张性的行业，像钢铁、水泥类似于基建偏周期的或者是美国本身的经济在减弱的行业，基本上归在收缩性的行业还有一类是扩张性的行业，行业需求在不断的增加，你长期可以看到它的空间，能够持续不断增长的。如果说你把资金放在收缩性的行业，你再怎么努力，你发现收获很微小，所以所谓顺势而做，你划一条什么样的船要远比你怎样划这条船更重要，所以从板块配置上来讲，我想分享这样一个观点。你去对照研究一下，过去发达国家历史的发展经验，结合中国目前的情况哪些行业有机会，哪些行业是扩张性的，值得你多花一点时间去研究。

不过，美国大选、英国“脱欧”及贸易摩擦等仍令2020年世界经济增长前景面临不确定性。此外，地缘政治风险对国际油价的影响不容忽视。施蒂费尔-尼古劳斯公司执行董事兼机构证券策略负责人巴里·班尼斯特表示，中东地区形势可能变得紧张。瑞银资产管理近日发布报告称，如果沙特和伊朗之间紧张关系升级，海湾地区石油设施可能会遭到破坏。

陈星德：其实我的感觉也是在国内金融去杠杆的背景下，相对企业的基本面来看，资金减少的情况下对股市的影响面可能更大一些。主持人（罗晓芳）：实际上在市场波动率加大的时候，大家开始说侧不准了，最开始起源于物理学家是1927年提出来的，他的名字是海森堡，他说离子的运动规律，我们无法同时确定一个离子运动的速度和它的位置，这两个因素是不能同时确定的。推导到金融和证券系统，我们说很多东西是不可侧的。当你坚持你的理念的时候，这个市场发生了跟你反向的动作，你会怎么坚持的呢？这个时候是需要毅力、勇气和忍耐的。

更为重要的是，贵州很适合发展大数据科技产业，为什么呢？贵州具有典型的喀斯特地貌，这在历史上曾一度是制约贵州发展的不利因素，但是谁能想到在科技发达的今天，这样的地貌却成为大数据基础设施建设得天独厚的条件。因为建造大规模的集成服务器机房最佳参照标准有三：一是气候、二是地理、三是用电。这三样，贵州在全国都是得天独厚的。

第二个特点是中国A股市场的波动性比海外成熟市场要高的多，我们也统计了最近二十年的数据。A股的日波动率是1.6%，标普500是1%，全年看起来波动性的差距是非常大的。第三个特点是在A股市场上盈利持续增长的上市公司少之又少，我们仅仅选取了连续两年业绩高增长的公司，在二十年当中，连续两年持续高增长的上市公司，在统计当中占到不到1.4%。所以在中国真正能够持续增长的优秀的上市公司凤毛麟角。

第四个特点是股票在这二十年当中，它的风格轮动的效应非常明显，从成长股到价值、周期、金融、消费，每年的情况都会发生变化。最后一个特点，也是很关键的特点，我们做量化图的时候非常关注的特点，我们发现很多老外来中国做股票和量化的模型，他的因子驱动模型往往失效。我们自己也发现什么呢？我们如果把驱动股价的核心因子，比如说分成估值的因子PE、PB，分成盈利、市值因子和成长性因子，我们发现每年每个阶段驱动股价核心因子是不同的，依靠一个单一的因子模型市场投资往往就失效了。